7月8日，上坤地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，公司正就美國(guó)境外非美國(guó)人士所持的最少1.89億美元或2022年到期票據(jù)的未償還本金額的90%進(jìn)行交換要約。公司亦正根據(jù)同意征求聲明所載條款并在其條件規(guī)限下征求2023年到期同意票據(jù)持有人同意對(duì)日期為2022年1月3日的契約作出若干建議修訂。
自2021年下半年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)持續(xù)下行調(diào)整以及疫情反復(fù)帶來(lái)的影響，不少房企積極尋求債券展期或交換，以時(shí)間換取空間。作為年輕上市房企，上坤從去年開(kāi)始，便一直在努力償還債務(wù)，此番發(fā)起美元債交換要約，旨在主動(dòng)管理現(xiàn)金流水平。
強(qiáng)化債務(wù)管理 年內(nèi)無(wú)其他到期美元債
根據(jù)公告，擬進(jìn)行交換要約的是2022年7月21日到期的12.25票息美元債券 ，存續(xù)規(guī)模為2.1億美元。
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，行業(yè)整體下行的背景之下，房企尋求債券交換要約是主動(dòng)進(jìn)行債務(wù)管理的一種方式，是當(dāng)下最務(wù)實(shí)、對(duì)各利益相關(guān)方最負(fù)責(zé)任的選擇。據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，近一年內(nèi)有20余家房企對(duì)旗下超35筆債券進(jìn)行過(guò)交換或展期，涉及頭部房企、大中型“千億房企”，以及中小民營(yíng)房企。
今年2月，證監(jiān)會(huì)在公開(kāi)回復(fù)
債券監(jiān)管時(shí)表示，會(huì)壓實(shí)發(fā)行人主體責(zé)任，督促其加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，通過(guò)提前協(xié)商債務(wù)展期、債券置換等方式籌措償債資金，有效化解償債風(fēng)險(xiǎn)。3月，銀保監(jiān)會(huì)也公開(kāi)表示鼓勵(lì)有還款意愿、吸納就業(yè)能力強(qiáng)的行業(yè)和企業(yè)，積極紓困解難。不難看出，債券交換也是目前監(jiān)管層鼓勵(lì)的化解償債風(fēng)險(xiǎn)的方式之一。
作為一家中小型規(guī)模房企，上坤境外債規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不大，只是受今年融資環(huán)境的變化疊加疫情影響，尤其是3月以來(lái)上海爆發(fā)疫情，導(dǎo)致上海及周邊城市在售項(xiàng)目成交量及客流大幅下滑。值得一提的是，未來(lái)此次債劵交換要約成功后，上坤今年內(nèi)再無(wú)境外債本金到期。
開(kāi)源節(jié)流 保持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)
此次交換要約前，在過(guò)往歷史記錄里，上坤一直保持著安全穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)。
另一方面，外部環(huán)境也在逐漸改善。今年5月，包括龍湖、美的置業(yè)、碧桂園、新城控股在內(nèi)的四家民營(yíng)房企相繼發(fā)行公司債，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為具有強(qiáng)烈的破冰和示范意義。中指研究院分析稱(chēng)，這幾家房企被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選為示范房企，通過(guò)信用保護(hù)工具成功發(fā)行債券融資后，為后續(xù)市場(chǎng)起到良好的示范帶動(dòng)效應(yīng)，或?qū)⒂懈喾科笮Х骂?lèi)似增信措施進(jìn)行發(fā)債融資。
除融資環(huán)境有所“破冰”外，政策層面，包括南京、杭州等二線城市在內(nèi)的全國(guó)各地接連出臺(tái)優(yōu)化調(diào)整政策，包括完善限購(gòu)、限售、限價(jià)等，樓市調(diào)控政策繼續(xù)呈寬松態(tài)勢(shì)。隨著利好正常不斷落地，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)處于筑底回升階段，預(yù)計(jì)后續(xù)房企銷(xiāo)售會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，后市反彈蓄力明顯增強(qiáng)。
對(duì)于一直堅(jiān)持布局高能級(jí)城市的上坤來(lái)說(shuō)，始終布局長(zhǎng)三角和強(qiáng)二線城市的優(yōu)質(zhì)地段，隨著政策端利好不斷，銷(xiāo)售有望持續(xù)回暖，為公司獲取可持續(xù)現(xiàn)金流創(chuàng)造了條件。
而交換要約之后的上坤也將全力進(jìn)行銷(xiāo)售攻堅(jiān)，加速回款，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流回籠。據(jù)悉，進(jìn)入5月以來(lái)，公司銷(xiāo)售端已不斷呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。今年前5月，上坤實(shí)現(xiàn)累計(jì)合約銷(xiāo)售金額約人民幣44億元，其中5月單月銷(xiāo)售額相比4月環(huán)比翻番。延續(xù)此態(tài)勢(shì)，上坤6月單月銷(xiāo)售12.5億，環(huán)比增長(zhǎng)28%，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，房企只有通過(guò)債務(wù)管理爭(zhēng)取時(shí)間、保證公司現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，后續(xù)才能在市場(chǎng)恢復(fù)時(shí)貢獻(xiàn)新增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流反哺公司，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展和循環(huán)。而上坤深耕長(zhǎng)三角，大多布局高增長(zhǎng)潛力城市，資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)都相對(duì)較好，未來(lái)恢復(fù)潛力較大。
來(lái) 源：中國(guó)網(wǎng)
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