高銀金融的每一次停牌，都會為潘蘇通的財富神話帶來新的轉(zhuǎn)折。
上一次停牌，潘蘇通擬20.5億港元賣掉了高銀保理全部股權(quán)，這一次，高銀金融擬折價1%配股融資。
10月11日晚間，高銀金融發(fā)布公告稱，該公司擬透過配售代理天泰金融服務(wù)有限公司以每股1港元配售合共最多13.98億股新股份予不少于6名承配人。
據(jù)悉，上述配售股份占高銀金融現(xiàn)有已發(fā)行股本的約20%，經(jīng)發(fā)行所有配售股份擴(kuò)大后，占比約為16.67%。假設(shè)所有配售股份透過配售協(xié)議成功配售，則配售事項的所得款項總額將為13.98億港元，所得款項凈額估計約為13.84億港元。
一筆將近14億港元的配股融資，對手頭緊張的潘蘇通來說，或許是一場“及時雨”，但這場不算大的雨，又能否澆滅高銀金融“錢緊”的大火？
配股14億“止渴”
配股一直是上市房企熱衷的融資方式之一，房企往往可以通過這個融資渠道來改善資本結(jié)構(gòu)，充實資本規(guī)模。近日，潘蘇通就將念頭轉(zhuǎn)向了股權(quán)融資上。
高銀金融此次擬以每股1港元配售最多13.98億股新股，該價格較其9月29日停牌收報的價格1.01港元折讓約0.99%。
據(jù)悉，預(yù)期配售股份將配售予不少于六名承配人，該等承配人將為任何個人、企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者或其他投資者。
于本公告日期，配售事項下最多13.98億股配售股份相當(dāng)于該公司已發(fā)行股本69.91億股股份約20%；及經(jīng)發(fā)行所有配售股份擴(kuò)大后的已發(fā)行股本83.89億股股份約16.67%，同時，主席潘蘇通及高銀環(huán)球控股所持股權(quán)由70.86%攤薄至59.05%。
事實上，高銀金融并不是單一案例，今年以來，房地產(chǎn)企業(yè)就開啟了新一輪的配股融資潮。其中包括融創(chuàng)以42.8港元/股配售1.87億股，融資規(guī)模近80億港元；萬科以25港元/股配售3.16億股，募資78.65億港元......
數(shù)據(jù)來源：觀點(diǎn)指數(shù)整理
2020年以來地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)通過配售股份籌集資金的企業(yè)超過20家，但每家企業(yè)配股融資的目的各不相同。
有的企業(yè)配股是為了提高資本流動性，如萬科；有的為了項目開發(fā)，如世茂；有的為了進(jìn)行收并購?fù)顿Y，如綠城服務(wù)、永生生活服務(wù)、佳兆業(yè)美好等；但也有房企希望通過配股融資來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化負(fù)債率，如富力、高銀金融。
事實上，配股融資是地產(chǎn)行業(yè)常見的融資方式，這種融資不是計入負(fù)債，而是計入權(quán)益，因此，企業(yè)在補(bǔ)充企業(yè)的資金缺口的同時不會增加債務(wù)負(fù)擔(dān)。
分析人士也表示：“此類配股的方式較好地回避了債券融資的問題，在近期三道紅線的管控下，股權(quán)融資更為穩(wěn)妥，所以也帶來較好的機(jī)會”。
但該人士也提到，相較于美元債、公司債或ABS等，配股融資使用的更少一些，因為這種融資方式會產(chǎn)生“稀釋效應(yīng)”，還會對投資者的信心造成影響，進(jìn)而導(dǎo)致股價的波動。
至于此次融資的主角高銀金融，該公司在公告中提到，配售事項所得款項凈額擬用作于償還債務(wù)及集團(tuán)一般營運(yùn)資金。
對高銀金融而言，配股融資多少有些無奈，當(dāng)未償還債務(wù)達(dá)到了高峰，該公司曾通過甩賣資產(chǎn)、與長實重組等方式來補(bǔ)足資金缺口，但依舊無法解渴。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日止年度，高銀金融錄得流動負(fù)債凈額約為56.89億港元，計息銀行及其他借貸約為158.49億港元。期末，該公司的債項對總資產(chǎn)比率增加至52.0%，按債務(wù)凈額除以總資產(chǎn)計算之比率約為51.9%，同比增加22.8個百分點(diǎn)。
而同期，該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等值以及已抵押銀行存款合共約為3730萬港元，較2019財政年度末減少99.1%。
因此，此次配股融資能填補(bǔ)多少債務(wù)窟窿呢？能否實際解決高銀的難題？成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
答案或許是否定的。
業(yè)內(nèi)人士告訴我們，高銀金融前些年利用高杠桿拿了一些貴價地，資金缺口很大，14億港元的配股融資可能無法改變大局。
潘蘇通的債務(wù)“黑洞”
“啟德退地”風(fēng)波后，高銀的資金問題逐漸浮出水面。
被稱為香港地產(chǎn)豪商的潘蘇通，最早是做數(shù)碼設(shè)備生意的，1993年彼和松下電器合作創(chuàng)建了松日集團(tuán)，主要代工生產(chǎn)MP3和卡拉OK 等電子產(chǎn)品。
隨后，在機(jī)緣巧合之下，潘蘇通將集團(tuán)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型到了金融和地產(chǎn)領(lǐng)域，涉足地產(chǎn)開發(fā)后，心高氣傲的潘蘇通直接開始參與超高層項目，首個項目在天津落地。
但遺憾的是，高銀的第一地產(chǎn)項目就曾多次傳出資金鏈緊張，最終被剝離出上市公司，由此之后，潘蘇通的地產(chǎn)野心就安置在香港島上，僅在2016-2019年4年內(nèi)，潘蘇通撬動了近400億資金，搶下香港何文田、啟德等區(qū)域多宗高價土地。
那些年，受地產(chǎn)業(yè)務(wù)的推動，高銀地產(chǎn)和高銀金融的股票分別為29.5港元和35.4港元每股，總市值暴漲至3000億港元，潘蘇通也被冠上“香港第六大富豪”的稱謂。
但也是因為房地產(chǎn)，高銀金融一步步走到了今天。業(yè)內(nèi)人士看來，高銀金融如今所面對的種種困局，多是此前高杠桿奪地留下的“缺錢”后遺癥。
高杠桿奪地之后，后續(xù)的開發(fā)還需要資金，因為為了改善項目公司的資金狀況，潘蘇通在過去幾年曾多次通過“左手倒右手”的為項目提供足夠的開發(fā)資金。
其中，2018年，潘蘇通以合共124億元的價格從高銀金融手中買入位于香港九龍何文田的兩個住宅項目，同時，高銀金融也從潘蘇通手中以總價56.08億港元購入位于香港九龍灣的甲級寫字樓——高銀金融國際中心40%的股權(quán)。
這種左右騰挪的方式似乎成為了潘蘇通慣用的做法，一方面，這種方式能夠?qū)?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入上市公司，另一方面，潘蘇通也能以股東身份名正言順為項目公司提供資金。
但對手頭并不寬裕的高銀金融來說，這種資產(chǎn)騰挪的“大計”始終不可持續(xù)，高企的負(fù)債、緊缺的資金始終阻礙高銀金融發(fā)展的最大絆腳石。
2019年，高銀金融以111億元港元價格拍得啟德商業(yè)地塊，但是交易日當(dāng)天反悔，公司也因此付出2500萬港元定金無法收回。
這場退地風(fēng)波，將高銀推上了風(fēng)口浪尖。
自此之后，為了填補(bǔ)資金虧空，高銀金融開始了一系列的出售動作，同時以高銀金融國際中心抵押再融資，獲長實牽頭借出合計87億港元......但潘蘇通的債務(wù)“黑洞”仿佛還是看不到邊際。
10月9日，高銀金融公告披露，馬勵志辭任高銀金融的副主席及非執(zhí)行董事，而彼時，馬勵志上任被外界看作是長實搭救高銀的重要標(biāo)志。如今，馬勵志的退出，不免引發(fā)外界的猜疑。分析人士提到，這或許也是長實退出的某種信號。
沒有了“白衣騎士”，高銀金融唯有依靠自身來尋求更多的資金。兩天之后，高銀金融披露了一份14億港元的配股融資計劃。
來 源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)
編 輯：chenhong
