盡管許多企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)復(fù)工，但在疫情中受災(zāi)嚴重的餐飲企業(yè)復(fù)工時間卻一拖再拖，堂食全面關(guān)停，外賣“進項”有限，即使是餐飲巨頭也表示賬面資金只能撐三個月，對于復(fù)工時間，樂觀人士預(yù)計至少要到三月中旬，資金鏈受到了史上最為嚴峻的挑戰(zhàn)。
然而，積極的一面是，餐飲企業(yè)開始認真地審視自己的資金狀況，以及是否是時候打破對引入資本的刻板印象。與此同時，資本也嗅到了千載難逢的商機，甚至有資本認為“進入優(yōu)質(zhì)餐企，這可能是一輩子最好的機會了�！�
這一次，餐企和資本正在開啟一場“破冰”之旅。哪些企業(yè)將在逆境中被發(fā)現(xiàn)、被證明，資本的介入又將把行業(yè)帶向一個怎樣的新階段？
對資本改觀
疫情下，平日里消費者耳熟能詳、排隊追捧、賺得盆滿缽滿的網(wǎng)紅餐飲品牌，都在短短的一個月里宣布資金告急，這有點出乎大眾的意料。但事實上，這一點都不假。長期關(guān)注消費領(lǐng)域投資的摯金資本合伙人葉夢蝶向證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者介紹，如果沒有疫情，餐飲行業(yè)是現(xiàn)金流非常好的業(yè)態(tài)，一方面消費者實時付款，另一方面和供應(yīng)商又有賬期。但同時，餐飲企業(yè)又是重線下的業(yè)態(tài)，俗稱三高一低，高物料成本，高人力成本，高房租，低利潤，利潤都是通過精細化運營管理摳出來的，而行業(yè)的凈利率一般僅8%-10%�！靶袠I(yè)的房租、人工這些剛性成本占到總成本的30%-50%，也就是即使沒有收入，這部分成本也要支出，所以賬上如果沒有足夠的現(xiàn)金儲備，營業(yè)一停就會出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張了。”葉夢蝶說。
沒有遇上“黑天鵝”，餐飲企業(yè)的日子的確過得不錯。因此，除了一些較早介入資本，并且嘗到資本帶來的甜頭的企業(yè)之外，多數(shù)餐飲企業(yè)對資本總是愛理不理。“自身比較有規(guī)劃目標明晰地引入了資本餐飲連鎖企業(yè)，由于資本的規(guī)范和自身的治理能力經(jīng)過檢驗，其它的企業(yè)我們可以大致地看一看，一些是本身淘汰率比較高、一波又一波地上來被產(chǎn)業(yè)鏈中游平臺收割的，不會進入到資本的視野中；另一類是經(jīng)營很好，平時現(xiàn)金流也很好的，我接觸很多這樣的經(jīng)營者自己主動地遠離資本�！毙孪Ｍ瘓F華南總部董事總經(jīng)理余揚寰對證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者表示，資本是把雙刃劍，充實財力之余，還將對企業(yè)的自主經(jīng)營治理權(quán)、分紅權(quán)、對其規(guī)范經(jīng)營、稅收社保、甚至還會有嚴苛的對賭條款等，這些都對餐飲企業(yè)有較高要求，進而對其利潤甚至持久經(jīng)營產(chǎn)生直接的影響。
但是，要解燃眉之急，許多企業(yè)或許也顧不上太多，哪怕是“臨時抱佛腳”，也要先渡過此“劫”。在余揚寰看來，當下引進資本也未嘗不可，但也要看資本的屬性，除了低成本的銀行貸款之外，有些資本以“明股實債”的方式救急也是可以考慮的。不可否認的是，疫情改變了不少企業(yè)對資本的看法，就連原本聲稱“西貝永不上市”的賈國龍也說，“這次災(zāi)難也教育了我，之后要重新評估什么是有利于企業(yè)、有利于員工、有利于顧客的發(fā)展方式，上市可能就是其中的一種�！�
資本抄底？
2月1日，西貝莜面村創(chuàng)始人賈國龍的一聲疾呼，驚醒了各行各業(yè)，包括資本機構(gòu)，就在賈國龍“喊話”當晚，就收到了來自銀行的主動信貸邀約，各個資本機構(gòu)也行動起來，對接優(yōu)質(zhì)但暫時遭遇困境的餐企。
“真沒想到，有過千企業(yè)報名，過些天還可能搞萬人路演�！苯�，啟賦資本合伙人胡祺昊發(fā)起了一個餐企投貸大型公益行動，為有需要的餐飲企業(yè)提供融資渠道。讓他沒想到的是，活動發(fā)起不久，便吸引了眾多餐飲企業(yè)前來咨詢了解。
此外，觀見餐飲小學(xué)聯(lián)合財?shù)玫迷谂笥讶粲踅鹑跈C構(gòu)多支持餐飲行業(yè)，短短三四天，便聚集了“消費王”王岑、盛景嘉成資本、番茄資本等資源，還對接了中國銀行、中國工商銀行、中信銀行等40多家銀行機構(gòu)。觀見餐飲小學(xué)創(chuàng)始人汪潔表示，目前已經(jīng)收到兩百多家餐飲企業(yè)報名，以中小企業(yè)為主，近六成年收入在5000萬以下，三成年收入過億。截至目前，汪潔發(fā)起的融資通道已經(jīng)有19家企業(yè)可以拿到貸款，金額在5億人民幣左右。
另有專注垂直餐飲投融資的壹馬資本也攜手加華資本發(fā)起公益融資，截止到2月12日，收到了200+餐企的融資需求，總?cè)谫Y額需求超過20億；餓了么口碑也向商家提供了10億元專項基金以疏解現(xiàn)金壓力；美團啟動3.5億元專項扶持資金支持全國商戶恢復(fù)經(jīng)營；紅餐網(wǎng)也聯(lián)合杭州銀行、天圖投資、啟賦資本、險峰長青、同程資本、道生資本等聯(lián)合發(fā)起《春風(fēng)行動》大型餐企融資公益活動，為餐企打開急速融資和貸款通道。
從過去餐飲企業(yè)獲得融資的情況來看，2015-2017年可謂是餐飲和資本的蜜月期，投資案例數(shù)量高企，但2018年開始，投融資案例數(shù)量明顯下降，但是投資金額卻依然與高峰時期基本持平，這也說明，資金開始不惜重金尋求優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
逆境出真知
“這個時候，是優(yōu)質(zhì)企業(yè)普遍估值下調(diào)、估值回歸的一次機會，特別是優(yōu)質(zhì)餐企，平時現(xiàn)金流非常好，大多不需要投資，現(xiàn)在也許有機會，可能是一輩子最好的一次機會�！奔尤A資本創(chuàng)始合伙人兼董事長宋向前說道。
但也有人說，餐企在這個特殊時期引入投融資是“病急亂投醫(yī)”，而資本則是“趁火打劫”。但事實上，對于優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，無論在何時融資都不難，而對于資本，疫情下或許真的是個好時機，所謂好，不在于能買到便宜貨，而是能直觀地看到企業(yè)應(yīng)對危機時體現(xiàn)出來的品質(zhì)。
“優(yōu)質(zhì)的投資標的，從來都不會便宜，我寧愿去支付一定的溢價換取真正優(yōu)質(zhì)的標的�！庇鄵P寰表示。在他看來，此時企業(yè)的估值不會因為疫情的短期影響而出現(xiàn)很大的波動，但是，疫情卻能體現(xiàn)出企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，包括企業(yè)自身的擔(dān)當力、對品牌的掌控力、對新模式的創(chuàng)造力、疫情中轉(zhuǎn)危為機的能力，尤其是企業(yè)家本人的價值觀，這些企業(yè)的真實品質(zhì)在大環(huán)境好、順風(fēng)順水時是不容易挖掘的。
“表面上看起來，規(guī)模差不多大，營收和預(yù)測的利潤都不錯的企業(yè)，在經(jīng)營思維和企業(yè)擔(dān)當上卻不一定一樣�！庇鄵P寰舉例，有的企業(yè)在疫情中能與員工共進退，寧愿首先犧牲創(chuàng)始人的利益，也要讓員工扛過去；但有的企業(yè)會馬上想到成本，繞開勞動法，把人力成本降到最低。“這是兩種企業(yè)價值觀，我更認可前者，在投資中這種企業(yè)價值觀是加分項，因為服務(wù)型的行業(yè)最重要的是人，我衡量的不是一年兩年的經(jīng)營情況，而是未來3-5年的，而企業(yè)價值觀在企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營起到很關(guān)鍵的作用。”余揚寰說。
毫無疑問，經(jīng)此一“疫”，餐飲企業(yè)和資本的關(guān)系開始“破冰”，資本的注入也會給行業(yè)帶來新鮮的元素。胡祺昊認為，疫情過后，餐飲行業(yè)將步入新的階段——升級版“新餐飲”時代，資本將為餐飲企業(yè)的標準化、規(guī)�；瘞硇碌臋C會。
來源：中國新聞網(wǎng)
編輯：liu
